Эда Сейкота - Управление рисками, манименеджмент Часть 3

3 часть перевода статьи о рисках Эда Сейкоты, профессионального трейдера.



Графики зависимости между процентом выигрышных ставок, соотношением риск/прибыль и оптимальным процентом риска.

Оптимальный процент риска увеличивается с ростом соотношения прибыль/риск и процентом выигрышных сделок.


Этот график показывает наилучший процент риска для различных показателей параметра риск/прибыль (Х) и процента удачных сделок (Y). При высоких параметрах, оптимальный процент риска приближается к проценту выигрышных сделок. Например, при соотношении прибыль/риск 5/1 и 50% удачных сделок, оптимальный процент риска примерно равен 50%. (Для тех, кто не читал предыдущие посты поясню, что эти расчёты верны для идеального процесса, и не подходят для реальной торговли. Почему? Читайте первые части.)
Потенциальная прибыль для оптимального процента риска.


Этот график показывает наибольшую потенциальную прибыль для различных значений, при оптимальном размере риска. Чем больше параметр прибыль/риск (Х: от 1/1 до 5/1) и чем выше вероятность удачной сделки (Y: от 0,2 до 0,7), тем выше потенциальный заработок. Например, самый высокий доход при 70% прибыльных сделок и соотношении прибыль/риск 5/1.
Наиболее эффективный риск при различных параметрах прибыль/риск и вероятности удачной сделки.



На графике показана потенциальная прибыль, для разных параметров опыта с монеткой. График построен при вероятности удачной ставки 50%. Наивысшая потенциальная прибыль указывает наиболее эффективный процент риска при определённом соотношении прибыль/риск. Например, для параметра прибыль/риск=1.5/1 наибольший доход получится при риске 15%. А для 2/1 – 25%. Для 5/1 оптимальный риск 45%. Примечание: во второй части мы подробно рассматривали этот график в сечении для соотношения прибыль/риск 2/1.

Реальное распределение и величина риска

Всё это время мы рассматривали управление рисками, предполагая, что монетка будет падать поочерёдно одной и другой стороной, то есть прибыльная сделка будет сменяться убыточной. На самом деле в нашем опыте неизбежны серии убыточных и прибыльных сделок. Что если случится последовательность только из прибыльных сделок? Тогда, при соотношении прибыль/риск более чем 2/1, первоначальный капитал растёт умопомрачительными темпами!
Например, прибыль/риск = 3/1. При оптимальном риске около 35%, каждое подбрасывание увеличивает начальный капитал в 1,5 раза. Таким образом, через 10 сделок 1000$ превратиться в 1000$*(1,5)10 (пояснение: 1,5 в 10 степени!!!), что примерно составит 57665$.

Все эти стратегии MM убыточны для реальной торговли

Рассмотренные методы управления риском не подходят для реального трейдинга. Например, для вероятности прибыльных сделок 50%, возможность поймать серию из 10 удачных сделок подряд будет равна (0,5) в 10 степени, то есть около 1 шанса на тысячу. Тем не менее, потенциальная доходность таких систем управления риском очень привлекательна, поэтому, если трейдер не несёт никакой ответственности за слив счёта, может их применить.
Либо трейдер может разделить свои средства по отдельным счетам, и задействовать рискованные методы манименеджмента. Большинство депозитов долго не проживёт, но некоторые, за счёт большой прибыли, компенсируют и потери.

Диверсификация

Диверсификация является стратегией, распределяющей средства по разным инструментам, чтобы обезопасить себя в случае потерь на одном из них. Диверсификация помогает чувствовать себя уверенно, например, если вы теряете на одной акции, то можете заработать за счёт других, это сглаживает общую волатильность портфеля.

Точка Отчаянья / UNCLE POINT

Если имеется диверсифицированный портфель, некоторые инструменты всё равно будут тянуть вниз и уменьшать доходность. В этом случае, результаты торговли привлекают внимание управляющего и инвесторов. Торговля хедж-фонда (управляющего трейдера) вызывает такие же эмоции, как личный трейдинг.
В частности, особое отношение вызывает величина просадки, она способна подорвать уверенность инвесторов или управляющего. Если крупный инвестор покинет хедж-фонд, это может привести к полной ликвидации. Считаю, что эмоции при просадках и их последствия получают мало освещения в интернете.
При запуске нового фонда, величина предполагаемых просадок остаётся в тени и никак не афишируется. Это печально, так как непонимание в этом вопросе может привести к крупным неприятностям, излишним эмоциям и выводу средств, когда они так нужны. Это особенно важно для фондов с большой волатильностью, где не редки просадки.
Управляющие стараются снизить величину просадок, стремятся уменьшить волатильность торговли. Но торговля с малой волатильностью не часто даёт хорошую доходность. Тем не менее, большие просадки пугают инвесторов и трейдеров, поэтому последние предпочитают небольшую прибыль и маленькие просадки.

Другие статьи из этой серии:
«Эд Сейкота. Управление рисками в трейдинге – мой перевод. Часть 1.»
«Как ставить меньше, а зарабатывать больше? Манименеджмент. Часть 2.»